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【资讯】主救派的呼吁暂停IPO和银行回购股票

发布时间:2020-10-17 01:42:10 阅读: 来源:齿轮厂家

主救派的呼吁:暂停IPO和银行回购股票

绵绵下跌的A股,挤压着投资者焦灼的心,于是,救市的呼声又起来了。  要不要救市?第一财经日报《财商》采访了8位人士,其中6位为私募人士,整体态度是对半开。对于救市的措施,上海私募人士陈晓阳、北京慧力源投资总经理张向阳旗帜鲜明地表示,完全应该暂停IPO,但主救派中并非都一边倒,譬如上海睿信投资董事长李振宁并不赞成暂停IPO.  陕西创赢投资董事长崔军甚至认为,破净银行回购股票将是最好的救市方法。  要不要救市?  李振宁:A股这轮熊市的时间太长了,失去了赚钱效应,导致市场对股市严重缺乏信心。政府在特殊的时候应该使用一些行政手段进行干预。就像当年索罗斯袭击香港的时候,香港特区政府也采取了果断的措施阻止股市下跌,救市在有时候是必需的。  在国际上,大家也都是这么做的。比如现在的西班牙、德国,他们都采取“限空令”,就是对裸卖空不许做了。美国当年遇到次贷危机的时候,也采取措施限制裸卖空。  股市有个规律,叫“惯性定律”,一旦持续下跌缺乏赚钱效应了,资金就不愿意进来,因为股市不像楼市,它是没有刚需的。而我们的监管层对于股市投资回报的认识是不正确的,总是倡导分红,股市分红是要除权的,如果不上涨,分红根本没有吸引力。  并且,从经济层面上看,其实经济的情况并没有预想的那么糟糕,所以我觉得可以采取一些果断措施,引导股市向上。  张向阳:如果市场本身是健康的,就不需要你救,如果是病的,应该是给治病,而不是搞救市。救市好比就是,得病之后不是给治病的药,而是输营养。这是没用的。  目前的市场反映了证券市场本身的结构性问题,是游戏规则方面的问题。整个游戏规则是公平的,那么不需要救市。但是目前市场的游戏规则对股民来说是不公平的。  陈晓阳:现在不是救不救的问题,而是要立即暂停股市畸形发展。  为什么新一届管理层出台了这么多政策措施,股市还是跌跌不休,创下2009年以来新低?问题就在于管理层治理股市积极作为太过度了,已经严重导致股市畸形发展。  美国股市初期一百多年才发展800多只股票,而A股二十多年却发展了2400多只股票,特别是2008年大小非巨量解禁以来,这三年半时间就发行800多只股票。说A股大跃进式的发展一点都不为过,就好比由股票供应与资金面形成的一辆一个轮子特大、一个轮子特小的双轮车,这怎么能够平稳前行?  暂停IPO?  张向阳:完全应该暂停IPO。在股市制度本身对股民不公平的情况下,IPO不停,股市只能一直跌下去。2008年以来A股扩容很厉害,很多上市公司融资之后业绩并不好,股民的利益得不到保障,只能这样跌了。  陈晓阳:最直接有效的办法,就是对症下药,采取休克疗法,暂停新股发行半年甚至一年时间,用无为而治的办法还市场一个休养生息的市场环境。其间要彻底解决股市制度化建设。  这种解决办法多次证明是有效的, A股历史上7次暂停IPO,每次暂停后,虽然行情企稳时间上不同,但均出现阶段性上涨行情。  但以往暂停IPO期间,并没有彻底解决股市存在的制度化弊端,我们应该吸取教训。比如这次暂停新股发行之后,重启时应采取存量发行制, “三高”问题就会得到有效解决。  李振宁:这个我不赞成。在熊市当中,即使暂停新股发行对市场作用也不大,并且,停发新股的危害要大得多。  一旦停发新股,股市融资功能就丧失了,从国家战略的角度讲,这对支持小微企业的发展,支持经济转型的发展都是有害的。  并且,股市也不差这点钱,今年上半年新股也就募集了700亿元左右,比起去年、前年都是在减少了,但是股市还是照样跌。而在2006、2007年那么多股票发行,而且都是大盘股,股市却照样涨。所以新股发行并不是根本问题,关键还在于股市缺乏赚钱效应。  还有哪些措施可用?  李振宁:第一就是取消涨跌停板,实行“T+0”制度。这两项措施的目的就是允许个股有更大的波动,要有赚钱效应。  按照我们现行的交易规则,实际上已经实行了卖出“T+0”,在当天卖出股票之后,还可以再度买进。但是当天如果买入股票,要卖出就只能等到第二个交易日。这样就变成了卖出是“T+0”,买进是“T+1”。  这个规则的弊端在牛市中显现不出来,但是每次市场不好的时候,投资者信心不足,一有个风吹草动都是把股票先卖了再说,想着万一市场转好,下午还能再买进来。可是如果我一早买了,下午跳水了我卖不出。对于短线投机客来说,这个规则就是鼓励卖不鼓励买。因此,实现全面“T+0”的话就是改变这一弊端,鼓励资金做多。  第二就是要限制做空。可以将做空的保证金提高一倍,表明监管层鼓励市场上涨,保护投资者。在股指期货出来之后,少数大资金为了自己的利益在A股市场拼命砸盘,影响了大盘的表现,所以在这个时候,就应该改变规则,限制做空或者将做空的风险加大,因为在这个市场中,只有上涨,大部分的投资者才能赚钱。  张向阳:第一是强制分红和杜绝上市公司做假账。  第二是完善上市机制和退市机制。现在有些上市公司上市之前财务包装好得很,但上市之后两年就亏损,三年就ST。说明上市机制要公平,真正好的企业才给你上,不好的就不要上;退市机制也要完善,比如我投了某个上市公司100元,但是它经营不善只剩下20元,这20元总得还给我吧?但现在的情况是,这20元不还给我,而它的壳还能卖,这是什么逻辑?  这些基本问题解决后,中国股市不用管,自然就涨。  崔军:交通银行、浦发银行、兴业银行、深发展和民生银行的股价都已经跌破净资产,银行股跌破净资产简直是过去20年来极为罕见的现象,而如今A股也持续在底部徘徊,在这种时候,我认为最好的救市方法就是银行对自己的股票进行回购。  以浦发银行为例,7月24日浦发银行的最低价只有7.41元,2012年底浦发银行的净资产预计在9.6元左右,现在股价只有2012年净资产的0.77倍,2015年底浦发银行的净资产预计在19.45元左右,现在股价只有2015年净资产的0.38倍。  所以,在我们的提议中,我们要求银行自有资金在9.6元以下回购浦发银行的股票,然后实施注销。  银行在净资产下回购股票实施注销可提高每股的净资产和每股收益,符合股东和银行的利益。另外,银行回购股票也会提振股价,浦发银行如果回到净资产以上,股价将上涨30%。  银行股的市值在A股中所占的比例很大,如果银行股能够上涨,也能够带动指数企稳回升,增加市场的信心,消除市场恐慌。  怎么看反对救市的声音?  陈晓阳:这说明他们不懂中国特色过度发展的股市。既然发行新股都是行政审批的,又不是纯粹的市场化股市,现在股市正在畸形发展,为什么不可以直接救市?  从中国经济上看,钢铁、水泥、有色、煤炭、电力、化工等行业产能过剩,可以说,国内经济早已处在严重产能过剩的时代。错过了2008年经济转型最佳时机不说,“四万亿”投资造就了多少产能过剩,而A股市场又何尝不是如此?这三年半时间发行800多只股票,继续增加了更全面的产能。股市与经济是分不开的,不可能脱离经济去盲目地发展股市。大批量的新股上市融资,更是助长了国内经济陷入更多的产能过剩,反而延长了经济复苏的时间。

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