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【新闻】利多浮现豆粕涨势一触即发刺芹

发布时间:2020-10-19 01:22:03 阅读: 来源:齿轮厂家

利多浮现豆粕涨势一触即发

湖北农业信息网讯:最近豆粕(2784, 25.00, 0.91%)市场出现剧烈波动:7月9日到14日,豆粕最大反弹幅度高达14%,但随后又出现深达6.7%的调整,这使得部分投资者对豆粕未来走势产生了疑虑。然而,这种剧烈调整行情反映出多空对未来走势存在严重分歧,同时意味着豆粕基本面必然有值得深入探究的内容。笔者认为,本轮豆粕反弹可能是一波级别较大的涨势,持续时间和力度都不容小觑。  美豆产量或不及预期,豆粕成本产生支撑

从进度来看,美豆种植到7月中上旬已经基本结束,然而生长和后期产量情况不容乐观。一方面,由于美国爱荷华州、伊利诺伊州、明尼苏达州、印第安纳州等大豆(4158, 28.00,0.68%)主产区5、6月降水量远超历史均值,使得美豆种植进度降至1996年以来的最慢速度,众多机构纷纷下调美豆种植面积预估。另一方面,不利的天气状况也降低了美豆的优良率,截至7月20日,美豆生长优良率仅为62%,比去年同期降低11个百分点,这意味着今年美豆新作单产将明显降低。

而从美国国家海洋和大气管理局昨日公布的气象预报来看,未来一周(7月22日至7月29日)美国中西部地区依然潮湿多雨。现在来看,不佳的天气状况已经对美豆产量产生实质性威胁,今年美豆产量不及预期已成定局,这无疑将对远期大豆价格和国内豆粕价格产生有力支撑。

养殖市场回暖将是豆粕走强的最主要驱动因素

豆粕的主要消费领域是养殖领域,特别是生猪养殖领域,因此猪肉消费、猪价走势,对豆粕的价格走势至关重要。豆粕之所以在过去的一年中进入超级熊市,除了南北美大豆产量大幅增长外,更重要的是因为饲料需求低迷。但从近期生猪市场情况来看,一个新的盈利周期可以说已经开始了,这将对豆粕价格形成中期支撑。

首先,猪价在3月初出现低点之后,开始大幅走升,带动市场回暖。从22个省市生猪均价观察,截至7月17日,17.65元/千克的均价已经比3月13日的11.6元/千克大幅反弹了52%,反弹速度和幅度在过去几年中是最大的。这表明,生猪养殖亏损局面已经淘汰了大量的成本高、抗风险能力低的养殖户,伴随生猪存栏量剧降,供应缺口的出现令猪肉价格存在强劲的上行动力。

其次,截至6月末,生猪存栏量为38461万头,其中能繁母猪3899万头,依然延续双双下滑态势,这也是近期猪肉供给出现缺口、价格暴涨的原因。但如果分析一下养殖利润,我们有理由对未来生猪存栏保持乐观。从猪粮比价可知,截至本月17日,猪粮比价为7.13,连续5周站在“6”这一盈亏线之上。如果“猪粮比盈利则补栏”的假设成立,那么以肉猪繁殖周期120天估算,到10月养殖企业会有大规模的补栏动作。如果考虑到猪粮比价从3月下旬就已经开始反弹,那么最快在8月上述“双降”现象就可能出现分化。生猪存栏量将很快跟随利润触底反弹,从而明显提振豆粕这一主饲料的需求。因此,豆粕期货价格拉涨是完全合乎逻辑的。

最后,从生猪存栏量的季节性规律来看,通常2月和5月存栏处于低位,随后到年末存栏会逐步增加。在经历了去年以来养殖市场的剧烈调整之后,市场早已达到了出清的状态,今年存栏的季节性规律有望在三四季度得到强化。

港口库存下滑明显,豆粕供需逐步进入良性循环

截至7月21日,港口进口大豆库存549万吨,比去年同期下降将近四分之一。而进口数量并没有明显减少,这表明消费可能开始走稳。

而压榨利润从去年12月就有所好转,今年多数时间的情况都尚可。特别是进入7月,山东、广东、江苏等地的油厂进口大豆压榨利润多数时间都是正的。6、7月我国油厂的开机率平均在52%左右,与去年同期平均不足49%的水平相比,明显要好得多。这些迹象表明,豆粕供需有望进入良性循环。

综合来说,未来2—3个月,豆粕期货涨势可期,建议逢低买入。

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